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uu快三倍率:日常消费品:价格带与市占率的视角

文章来源:网络    发布时间:2018-11-23  【字号:      】

投资要点一周行情回顾:上周,上证综指上涨3.09%收2679.11,深证成指上涨5.41%收8062.29,创业板指上涨6.08%收1403.28。沪深300上涨2.85%收3257.67,食品饮料(申万)上涨1.79%,涨幅在申万28个一级行业中排第26名。食品饮料行业子板块涨跌不一,其中:其他酒类板块上涨7.49%,涨幅最大;调味品板uu快3网址块下跌1.45%,跌幅最大。个股方面,佳隆股份(002495,股吧)(属调味品板块)上周领涨,上涨28.98%;重庆啤酒(600132,股吧)(属啤酒板块)跌幅较大,下跌3.88%。港股市场,颐海国际(01579.HK)、天福(06868.HK)股价再创大发时时彩分析历史新高。

热点分析:近期,我们到中国国际酒业博览会(秋季)调研酒类企业的产品创新、市场营销、渠道建设等情况,重点了解白酒、啤酒等赛道头部上市公司的有关情况,从产品属性、价格带&毛利率、渗透率&市占率视角,对其中长期投资价值有一些新的思考。

产品属性(酒精度与消费场景)的差异化。在酒博会现场,我们鲜明地感受到,白酒企业均在宣扬其历史悠久(如汾酒“千年酒魂”、古井“无极酒窖”)、纯粮酿造,啤酒企业均在树立起年轻、时尚、运动的风格,这与其消费客群、应用场景是相适应的。相比较而言,白酒酒精度较高(常见39°/42°/53°/65°),可以短时间让饮用者进入兴奋状态,较多适用于商务宴请uu快三外挂等正式社交场合;啤酒酒精度低(常见3°/4°/5°/6°),主要起解渴、提神、增进食欲等功能,较多适用于休闲娱乐场景。差异化的消费场景对不同酒品的定价有一定影响,白酒具备较强的社交属性、面子文化,根植于源远流长的酒文化,可替代性相对弱,呈现较高的定价。

啤酒具快消品属性,保质期相对短(3天—2年左右),对生产、营销、存货周转等要求更高;部分高端白酒属“时间的朋友”,具备收藏价值。

价格带(区间与极值)的差异化。根据天猫旗舰店等数据,贵州茅台(600519,股吧)单瓶价格带从108元(茅台(600519,股吧)迎宾酒43°)到18999元(贵州茅台酒50年53°),主力单品茅台新飞天53°单瓶价1499元;牛栏山二锅头单瓶价格带从9.9元(绿牛二46°)到979元(至尊黄龙经典60°),主力单品陈酿系列单瓶价15—20元左右(如陈酿白牛二52°单价15.75元)。华润雪花啤酒单瓶价格带从3.5元(清爽)到13.33元(脸谱花旦);青岛啤酒单瓶价格带从4.6元(欢动)到24.84元(鸿运当头)。可见,白酒价格带宽(使得高端、次高端、中端、低端均可成长出较大市值的上市公司),且高端产品价格很高(部分带有奢侈品属性);啤酒价格带窄(企业竞争更激烈),且高端产品价格相对低。与之相对应的是毛利率的差别,白酒赛道上市公司毛利率普遍高于啤酒,像贵州茅台毛利率高达90%左右,“大众民酒”牛栏山二锅头毛利率都在60%左右,而青岛啤酒毛利率在40%左右,华润啤酒毛利率在35%左右。




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